HyperLiquid vs. Aster: Como os Perp DEXs Estão a Redefinir os Rankings da DeFiLlama

O Crescimento Explosivo dos Perp DEXs na DeFi

As exchanges descentralizadas de contratos perpétuos (perp DEXs) estão a revolucionar o panorama das criptomoedas, com volumes de negociação a ultrapassarem $1 trilhão em setembro de 2025—um aumento notável de 48% em relação ao mês anterior. Este crescimento reflete uma migração crescente de traders de exchanges centralizadas (CEXs) para alternativas descentralizadas, impulsionada pela procura por autocustódia, transparência e negociação não custodial.

A quota de mercado dos perp DEXs expandiu-se significativamente, representando agora mais de 20% do volume de futuros perpétuos das CEXs, em comparação com menos de 2% em 2022. Este crescimento rápido sublinha a crescente confiança e adoção de soluções de finanças descentralizadas (DeFi).

HyperLiquid e Aster: Um Cenário Competitivo

O Domínio de Longo Prazo da HyperLiquid

A HyperLiquid consolidou a sua posição como um dos principais players no mercado de perp DEXs, graças ao seu modelo de receita sustentável, base de utilizadores leal e ecossistema robusto. Construída na sua blockchain proprietária Layer 1, a HyperEVM, a plataforma suporta mais de 100 protocolos e possui um valor total bloqueado (TVL) de $2 bilhões. Estas vantagens do ecossistema permitiram à HyperLiquid destacar-se em métricas-chave como volume de negociação acumulado e interesse aberto.

Um marco importante para a HyperLiquid é o lançamento da sua stablecoin nativa, USDH. Lastreada por reservas de instituições respeitáveis como a BlackRock e a Superstate, a USDH está preparada para impulsionar ainda mais o crescimento e a adoção dentro do ecossistema HyperLiquid, melhorando a liquidez e reduzindo o atrito nas negociações.

A Ascensão Rápida e as Controvérsias da Aster

A Aster emergiu como uma concorrente formidável no espaço dos perp DEXs, aproveitando campanhas de marketing agressivas e uma forte presença multi-chain, particularmente na BNB Chain. Estas estratégias permitiram à Aster desafiar o domínio da HyperLiquid nos volumes diários de negociação.

No entanto, a ascensão da Aster foi marcada por controvérsias. Alegações de wash trading e falta de transparência levaram à sua exclusão dos rankings da DeFiLlama. Este incidente destaca os desafios de manter a integridade dos dados e a confiança no ecossistema DeFi, que evolui rapidamente.

O Papel da Transparência e da Integridade dos Dados na DeFi

A exclusão da Aster pela DeFiLlama sublinha a importância crítica da transparência e da integridade dos dados na DeFi. À medida que o mercado amadurece, as plataformas devem priorizar relatórios precisos e práticas éticas para construir a confiança dos utilizadores e garantir a conformidade regulatória.

A decisão da DeFiLlama de remover a Aster dos seus rankings serve como um alerta sobre os riscos de um crescimento rápido alimentado por práticas questionáveis. Também enfatiza a necessidade de mecanismos robustos para detetar e abordar questões como o wash trading, que podem distorcer os dados do mercado e enganar os utilizadores.

A Mudança das CEXs para as DEXs

A crescente popularidade dos perp DEXs faz parte de uma tendência mais ampla de traders a afastarem-se das exchanges centralizadas. Os principais fatores que impulsionam esta mudança incluem:

• Autocustódia: As DEXs permitem que os utilizadores mantenham o controlo dos seus fundos, reduzindo o risco de perdas devido a hacks ou má gestão das exchanges.

• Transparência: As transações nas DEXs são registadas em blockchains públicas, garantindo maior transparência em comparação com as CEXs.

• Negociação Não Custodial: As DEXs permitem que os utilizadores negociem diretamente das suas carteiras, eliminando a necessidade de depositar fundos numa plataforma centralizada.

Estas características tornam as DEXs uma alternativa atrativa para traders que procuram maior controlo, segurança e transparência nas suas atividades de negociação.

O Papel das Stablecoins nos Ecossistemas DEX

As stablecoins são um pilar dos ecossistemas DEX, fornecendo um meio de troca confiável e uma reserva de valor estável. A stablecoin nativa da HyperLiquid, USDH, exemplifica este papel. Lastreada por reservas respeitáveis, a USDH melhora a liquidez e reduz o atrito nas negociações dentro do ecossistema HyperLiquid.

Ao integrar uma stablecoin nativa, a HyperLiquid fortalece a sua posição competitiva no mercado de perp DEXs, atraindo mais utilizadores e promovendo um crescimento sustentável.

Novos Concorrentes no Espaço Perp DEX

Enquanto a HyperLiquid e a Aster dominam o mercado de perp DEXs, novos participantes como a Lighter e a SunPerp estão a ganhar tração. Estas plataformas estão a introduzir funcionalidades inovadoras e incentivos competitivos para atrair utilizadores e conquistar os seus próprios nichos.

A crescente concorrência no espaço perp DEX destaca o potencial do mercado e a crescente procura por soluções de negociação descentralizadas. No entanto, também sublinha a necessidade de players estabelecidos como a HyperLiquid continuarem a inovar e a adaptar-se para manter a sua liderança.

Métricas-Chave para o Sucesso no Mercado de Perp DEX

O sucesso no mercado de perp DEX é medido por métricas-chave como interesse aberto, TVL e volume de negociação. Estes indicadores fornecem insights valiosos sobre a liquidez de uma plataforma, a atividade dos utilizadores e a sua quota de mercado geral.

O forte desempenho da HyperLiquid em métricas de longo prazo, como volume de negociação acumulado e interesse aberto, reflete a sua estratégia de crescimento sustentável e base de utilizadores leal. Em contraste, o foco da Aster nos volumes diários de negociação destaca a sua dependência de marketing agressivo e de um momento de curto prazo.

Conclusão: O Futuro dos Perp DEXs na DeFi

O mercado de perp DEXs encontra-se num momento crítico, com players estabelecidos como a HyperLiquid e a Aster a competirem pela liderança, enquanto novos participantes desafiam o status quo. À medida que o mercado evolui, transparência, sustentabilidade e inovação serão os principais motores do sucesso.

Para traders e investidores, a ascensão dos perp DEXs oferece uma oportunidade emocionante de se envolverem com um segmento em rápido crescimento do ecossistema DeFi. No entanto, também sublinha a importância da devida diligência e de uma abordagem cautelosa ao navegar neste mercado dinâmico e competitivo.