Покупка dYdX (DYDX) на бирже, которой можно доверять

Что такое dYdX?

dYdX — это экосистема децентрализованных бирж (DEX), ориентированная на бессрочные фьючерсы — производные финансовые инструменты, которые позволяют трейдерам занимать длинные или короткие позиции с плечом на криптоактивах без срока истечения. Проект начался как набор смарт-контрактов на Ethereum (этапы 2017–2018 годов) и прошёл через несколько технических итераций для улучшения производительности и снижения затрат. Сегодня протокол dYdX мигрировал на собственную архитектуру приложений (app-chain), известную как dYdX Chain, построенную с использованием Cosmos SDK и поддерживаемую консенсусом Tendermint. Его нативный токен DYDX (на новой цепи часто называемый DYDX на dYdX Chain) играет роли в управлении, стекинге и обеспечении безопасности сети.

Ключевые цели dYdX:

• Обеспечение профессионального уровня торговли без хранения средств, сравнимого с централизованными биржами (CEX).
• Предоставление глубокой ликвидности для бессрочных фьючерсов, с быстрым размещением ордеров и низкими комиссиями.
• Сохранение прозрачности и самостоятельного хранения: пользователи сохраняют контроль над своими средствами и взаимодействуют через открытые протоколы.

Сосредоточившись на бессрочных фьючерсах, а не только на спотовой торговле, dYdX занимает нишу, где профессиональные и розничные трейдеры могут использовать плечо и сложные типы ордеров, оставаясь в пределах блокчейна.

Как работает dYdX? Технология, лежащая в его основе

Протокол dYdX прошёл несколько архитектурных этапов, каждый из которых был направлен на решение проблем масштабируемости и улучшения пользовательского опыта:

1. Ранние смарт-контракты Ethereum

• На начальном этапе dYdX полностью работал на Ethereum L1 для маржинальной и производной торговли. Несмотря на безопасность, пропускная способность, задержка и стоимость газа на Ethereum ограничивали возможности для высокочастотной торговли.

2. Ордербук второго уровня (StarkEx с внешним сопоставлением ордеров)

• dYdX V3 использовал StarkEx от StarkWare, решение ZK-rollup на Ethereum, для снижения затрат на газ и увеличения скорости. Ордеры сопоставлялись за пределами блокчейна с помощью движка ордербука от dYdX Trading Inc., в то время как расчёты и обновления состояния проверялись на блокчейне через доказательства корректности. Эта гибридная модель обеспечила быструю и недорогую торговлю с уровнем безопасности Ethereum для хранения и расчётов.

3. Архитектура цепи приложений (dYdX Chain на Cosmos)

• Последняя итерация, называемая dYdX v4, представляет собой переход на суверенный блокчейн, построенный с использованием Cosmos SDK и консенсуса Tendermint (CometBFT). Этот дизайн предоставляет:
  • Полностью децентрализованный ордербук и движок сопоставления ордеров, работающие на уровне консенсуса.
  • Возможность настройки времени блоков, логики комиссий и модулей, специфичных для торговли.
  • Горизонтальную масштабируемость и контроль над параметрами сети, независимыми от ограничений Ethereum.

Основные компоненты и механика работы dYdX Chain:

• Консенсус Tendermint/CometBFT: Валидаторы создают блоки в системе доказательства доли владения (proof-of-stake). Стейкинг токенов DYDX обеспечивает безопасность сети, с возможностью делегирования для держателей токенов, которые не хотят запускать валидаторы.
• Встроенный ордербук: В отличие от многих DEX, использующих автоматизированные маркетмейкеры (AMM), dYdX использует архитектуру центрального лимитного ордербука (CLOB). Ордеры (лимитные, рыночные, стоп и др.) размещаются и сопоставляются на уровне блокчейна для детерминированного и прозрачного выполнения.
• Движок бессрочных фьючерсов: Протокол поддерживает бессрочные фьючерсы с выплатами по финансированию. Ставки финансирования периодически рассчитываются для привязки цен контрактов к базовому индексу, выплачивая от длинных позиций к коротким или наоборот в зависимости от рыночного перекоса.
• Интеграция оракулов: Оракулы цен (например, Chainlink и другие, утверждённые управлением) предоставляют индексную цену для каждого рынка, что важно для расчётной цены, логики ликвидации и ставок финансирования.
• Система риска и ликвидации:
  • Требования к начальному и поддерживающему маржинальному обеспечению ограничивают уровень плеча.
  • Когда средства на счёте падают ниже уровня поддерживающего маржинального обеспечения, процесс ликвидации частично или полностью закрывает позиции для защиты системы.
• Потоки активов между цепями: Хотя цепь является суверенной, пользователи могут перемещать активы в dYdX Chain и обратно через IBC (межблочная коммуникация) внутри Cosmos или через мосты из других экосистем. USDC часто используется как залог и котируемая валюта для бессрочных фьючерсов.
• Управление: Держатели токенов DYDX могут предлагать и голосовать за параметры протокола (списки рынков, графики комиссий, настройки рисков) и изменения на уровне сети. В цепи приложений управление осуществляется на блокчейне и может напрямую изменять модули протокола.

Соображения безопасности и производительности:

• Децентрализованные валидаторы: Безопасность сети зависит от распределения и экономических стимулов валидаторов и делегаторов, занимающихся стейкингом DYDX.
• Детерминированное сопоставление: Работа ордербука на уровне консенсуса обеспечивает прозрачность и снижает зависимость от одного оператора, но требует тщательной инженерии для предотвращения перегрузки и обеспечения справедливости.
• Аудиты и открытый исходный код: Кодовая база и смарт-контракты dYdX традиционно проходят аудиты; обзоры сообществом и третьими сторонами являются стандартной практикой для ключевых компонентов протокола.