在加密借贷领域有如此多的创新，真是令人难以置信：
- Aave
- 模块化：Morpho, Euler, Fluid
- 订单簿：Avon
- 企业：Maple, Wildcat
- 无抵押：3Jane, Credit
- 企业带有次级债务：CAP（品牌作为稳定币）
一些快速想法：
1/ 模块化借贷理论显然是正确的，Aave V4 也在向更模块化的中心-辐射模型转变。
2/ 订单簿借贷非常令人兴奋，可以提高资本效率。从技术上讲，集中流动性（类似于 Uni v3）。
megaeth 是探索更高资本效率解决方案的绝佳途径，而不受链上标准限制。
企业借贷非常酷！需要多读一些。我相信这实际上是针对一组特定参与者的低抵押借贷，这种借贷是非常需要的，但不太可能走得足够远。我们真正需要的是无许可的低抵押借贷。
4/ 3Jane 和 Credit 是迄今为止最有趣的协议之一。
不足抵押贷款需要
1. 反 Sybil 机制
2. 对于挪用资金的惩罚（可以用来降低动机，不需要 100% 有效）
5/ 3Jane 将低抵押贷款引入美国市场，更接近于金融科技应用而非加密协议（这并不是坏事）。他们使用 Plaid 进行反 Sybil 和风险分析。它得到了法律系统的支持，3Jane 可以向信用机构申请信用违约。
6/ 信贷使用 Worldcoin 来防止 Sybil 攻击。他们也可以（我相信）在信贷违约的情况下扣除用户的 Worldcoin UBI。因此，他们提供面向拉美的小额贷款。
一些批评者可能会说，这些并不是依赖于链上声誉分数的“真正的”不足抵押贷款。但在任何情况下，建立加密声誉分数都不可能不先与现有的链下信用机制合作。
8/ CAP 还在为企业构建不足抵押的贷款。两个主要区别：
1. 他们将所有借出的稳定币抽象成一个池，发行为新的稳定币 cUSD。
2. 他们通过 Eigenlayer 的次级分层来保护用户资金。
从长远来看，我认为每个使用 EL 作为次级债务/保险机制的低抵押贷款项目都是如此。风险与收益的比率实在太好了。
10/ 我需要更多地了解借贷和协议生态，将在深入研究后分享更多内容。
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