Рынок крипто-ETP: как продукты с поддержкой стейкинга меняют инвестиции в цифровые активы

Введение в крипто-ETP с поддержкой стейкинга

Рынок крипто-ETP переживает трансформацию благодаря появлению биржевых продуктов (ETP) с поддержкой стейкинга. Эти инновационные финансовые инструменты объединяют преимущества традиционных ETF с уникальными возможностями криптовалютного стейкинга, предоставляя инвесторам диверсифицированный доступ и возможности получения дохода. Лидером в этой области является Grayscale Investments, которая представила первые в США спотовые крипто-ETP с функцией стейкинга, включая Ethereum Trust ETFs (ETHE, ETH) и Solana Trust (GSOL).

Стейкинг в рамках этих ETP позволяет инвесторам получать вознаграждения, сохраняя налоговую эффективность, так как награды за стейкинг аккумулируются в чистой стоимости активов фонда (NAV). Эта структурная особенность привлекает как институциональных, так и розничных инвесторов, знаменуя новую эру для инвестиционных продуктов, связанных с криптовалютами.

Регуляторные вызовы и одобрения для крипто-ETP

Исторически Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) проявляла осторожность в отношении одобрения крипто-ETP из-за опасений по поводу манипуляций на рынке, рисков хранения и защиты инвесторов. Однако недавнее одобрение ETP с поддержкой стейкинга свидетельствует о значительном изменении регуляторного подхода. SEC ввела изменения в политику, такие как разрешение на создание и выкуп активов в натуральной форме для крипто-ETP, что привело к их большей схожести с традиционными ETF и снижению операционных издержек.

На глобальном уровне регуляторные изменения также формируют рынок крипто-ETP. Например:

• Великобритания: Решение снять запрет на розничный доступ к биржевым нотам, связанным с криптовалютами (cETN), отражает улучшение защиты потребителей и зрелость рынка.

• Европа: Рекордные притоки в крипто-ETP обусловлены благоприятными регуляторными изменениями и растущим спросом со стороны инвесторов.

Эти регуляторные достижения прокладывают путь для более широкого принятия и инноваций на рынке крипто-ETP.

Сравнение ETP с поддержкой стейкинга и традиционных ETF

ETP с поддержкой стейкинга предлагают уникальные преимущества по сравнению с традиционными Bitcoin ETF, которые в основном обеспечивают только ценовую экспозицию. Интеграция стейкинга позволяет инвесторам получать вознаграждения, одновременно способствуя безопасности сети и устойчивости протокола. Например, доходность стейкинга Ethereum, которая в настоящее время составляет около 3%, делает его привлекательным вариантом для инвесторов, ориентированных на доход.

Кроме того, ETP с поддержкой стейкинга сокращают ликвидное предложение криптовалют, блокируя активы в стейкинговых контрактах, что может способствовать стабильности цен. Эта особенность особенно актуальна для Ethereum, где в настоящее время заблокировано почти 36 миллионов ETH.

Институциональное принятие и интерес к продуктам с поддержкой стейкинга

Институциональные инвесторы все чаще обращают внимание на ETP с поддержкой стейкинга благодаря их потенциалу для диверсифицированных источников дохода и налоговой эффективности. Партнерства с кастодианами и провайдерами валидаторов, такими как Coinbase Custody и BitGo, обеспечивают безопасные и соответствующие требованиям операции стейкинга. Эти сотрудничества повышают доверие к ETP с поддержкой стейкинга, делая их жизнеспособным вариантом для крупных инвесторов.

Растущий интерес к ETP с поддержкой стейкинга Solana подчеркивает спрос на доходные цифровые активы. Эти продукты, как ожидается, изменят подход традиционных инвесторов к криптовалютному рынку, соединяя традиционные финансы и блокчейн-технологии.

Налоговая эффективность и операционные преимущества стейкинга в рамках ETP

Одним из ключевых преимуществ ETP с поддержкой стейкинга является их налоговая эффективность. Благодаря аккумулированию наград за стейкинг в NAV фонда, инвесторы могут избежать сложностей с индивидуальной налоговой отчетностью по стейкингу. Этот упрощенный подход соответствует традиционным инвестиционным практикам, делая крипто-ETP более доступными для широкой аудитории.

С операционной точки зрения эти продукты выигрывают от институционального уровня хранения и услуг валидаторов, что обеспечивает надежную безопасность и соответствие требованиям. Эта инфраструктура снижает риски, связанные с прямым стейкингом, такие как штрафы за нарушение правил или технические сбои, предоставляя более безопасную альтернативу для инвесторов.

Глобальные регуляторные изменения на рынках крипто-ETP

Рынок крипто-ETP демонстрирует значительный рост в ключевых регионах:

• США: Одобрение SEC ETP с поддержкой стейкинга является важной вехой в принятии регуляторами, сигнализируя о более благоприятной среде для продуктов, связанных с криптовалютами.

• Европа: Благоприятная политика и растущий интерес инвесторов привели к рекордным притокам в крипто-ETP, укрепляя позиции региона как лидера в области криптоинноваций.

• Великобритания: Снятие ограничений на розничный доступ к продуктам, связанным с криптовалютами, демонстрирует зрелость рынка и улучшение защиты потребителей.

Эти изменения, как ожидается, будут стимулировать дальнейшие инновации и принятие на глобальном рынке крипто-ETP.

Спрос инвесторов на диверсифицированный доступ к криптовалютам

Запуск ETP с поддержкой стейкинга отвечает растущему спросу на диверсифицированный доступ к криптовалютам. Традиционные инвесторы, ищущие доходные активы, теперь имеют доступ к продуктам, которые объединяют преимущества стейкинга с удобством ETF. Эта тенденция привлекает широкий круг инвесторов, от розничных участников до институциональных игроков, что способствует дальнейшему расширению рынка.

Потенциальные риски и вызовы крипто-ETP

Несмотря на многочисленные преимущества ETP с поддержкой стейкинга, они не лишены рисков. Основные вызовы включают:

• Волатильность рынка: Криптовалютный рынок остается высоковолатильным, что может повлиять на производительность ETP.

• Регуляторная неопределенность: Постоянные изменения в регуляторных рамках могут повлиять на доступность и структуру этих продуктов.

• Риски контрагентов: Зависимость от институциональных кастодианов и провайдеров валидаторов вводит потенциальные риски. Обеспечение прозрачности и подотчетности в этих операциях имеет решающее значение для поддержания доверия инвесторов.

Инвесторы должны тщательно оценивать эти факторы перед входом на рынок крипто-ETP.

Тренды рынка и рекордные притоки в крипто-ETP

Рынок крипто-ETP переживает беспрецедентный рост, обусловленный инновационными продуктами и благоприятными регуляторными изменениями. Интеграция стейкинга в ETP от Grayscale подчеркивает тенденцию объединения традиционных инвестиционных инструментов с криптовалютными функциями, задавая тон для будущих разработок.

Введение мультиактивных крипто-ETP, таких как Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF, дополнительно подчеркивает эволюцию рынка. Эти продукты предоставляют диверсифицированный доступ к ведущим криптовалютам, удовлетворяя потребности как розничных, так и институциональных инвесторов.

Заключение

Рынок крипто-ETP находится на переднем крае финансовых инноваций, а продукты с поддержкой стейкинга меняют подход к доступу и использованию цифровых активов. По мере того как регуляторные рамки развиваются, а спрос инвесторов растет, эти продукты готовы сыграть ключевую роль в будущем инвестиций, связанных с криптовалютами. Предоставляя диверсифицированный доступ, возможности получения дохода и налоговую эффективность, ETP с поддержкой стейкинга соединяют традиционные финансы с динамичным миром криптовалют.