EnerSys $ENS - Empresa de baterías con beneficios, encubierta y con sede en EE. UU., cotizando a 1x ventas y 11 P/E Todas las demás acciones de baterías están cotizando a valoraciones premium basadas en el bombo y la especulación sobre sus tecnologías, y el tema del suministro de baterías domésticas está ganando impulso con China aplicando presión no solo en tierras raras, sino también en baterías. EnerSys es un negocio real que está creciendo, es rentable y barato. Creo que también se aplica directamente al tema más amplio de la 'red eléctrica'. ENS tiene dos divisiones: Sistemas de Energía: UPS, energía para telecomunicaciones/banda ancha, equipos de conmutación y sistemas de control eléctrico para servicios públicos, armarios/cajas térmicamente gestionados, almacenamiento de energía a gran escala. Nuevas Iniciativas: Respaldo de servicios públicos, reducción de carga de demanda, carga rápida dinámica. Relevancia del producto para los temas actuales en el mercado: - Sistemas PowerSafe / DataSafe: baterías estacionarias para equipos de conmutación/subestaciones y UPS/centros de datos. - Sistemas de Potencia DC Alpha: rectificadores Cordex y controladores CXC HP para plantas de DC de 48V y mayor capacidad y cajas exteriores para nodos de telecomunicaciones y servicios públicos. - Paquetes de litio de grado de defensa (clientes de EE. UU./OTAN): EnerSys adquirió Bren-Tronics (julio de 2024) por $208M (inmediatamente accretivo; ~$100M en ventas 2023) El componente de Bren-Tronics creo que es especialmente relevante en el entorno actual con China aplicando presión en baterías específicamente para aplicaciones militares. Esta subsidiaria por sí sola merece una reevaluación. En septiembre de 2024, EnerSys fue seleccionada para entrar en negociaciones de adjudicación para una subvención de $199 millones del DOE de EE. UU. (a través de la Oficina de Fabricación y Cadenas de Suministro de Energía del DOE) bajo las subvenciones de Materiales/Baterías de la BIL (Ley Bipartidista de Infraestructura). El plan declarado es que EnerSys construya una instalación de fabricación de celdas de iones de litio en Greenville, SC (500K pies cuadrados), con el objetivo de producir celdas avanzadas para usos industriales, comerciales y de defensa. El contrato del DOE se finalizó el 17 de enero de 2025, asegurando oficialmente la subvención de $199M. La instalación está destinada a producir celdas exclusivamente para productos de EnerSys, apoyando a clientes críticos, incluido el DoD, que tiene requisitos para el suministro de baterías de origen nacional. La subvención está técnicamente bajo "revisión" por parte de la administración Trump, que está revisando principalmente las subvenciones de energía limpia bajo la IRA, pero esta subvención se ajusta directamente al enfoque reciente de Trump sobre el suministro de litio/baterías, así que dudo que sea un candidato para reversión. Viento a favor del contenido nacional: ENS fabrica en EE. UU. y reconoció $184.6M en créditos de la Sección 45X en el año fiscal 25 (registrados como reducción de COGS), mejorando la posición de costos en proyectos de EE. UU. Para calificar para estos créditos, se requería un contenido nacional significativo. Basado en las valoraciones de los pares, creo que esta acción está significativamente mal valorada. El apetito actual de los inversores por la exposición a baterías en EE. UU. es propicio. $ENS se ajusta directamente al tema de la cadena de suministro de baterías domésticas. Los espíritus animales en el tema de baterías actualmente con $GWH $EOSE $ABAT $FLNC $MVST $QS, etc., refuerzan la visión del potencial de revalorización. $ENS actuará como un complemento en mi cartera a $PLPC en la cesta de 'Red Eléctrica', con una exposición más directa a baterías.