EnerSys $ENS - Un'azienda di batterie statunitense profittevole e sotto copertura, scambiata a 1x vendite e 11 P/E Tutte le altre azioni di batterie sono scambiate a valutazioni premium basate su hype e speculazioni sulle loro tecnologie, e il tema della fornitura di batterie domestiche sta guadagnando slancio con la Cina che recentemente ha esercitato pressione non solo sulle terre rare, ma anche sulle batterie. EnerSys è un vero business che sta crescendo, è profittevole e conveniente. Penso che si applichi anche direttamente al tema più ampio della 'rete elettrica'. ENS ha due divisioni: Sistemi Energetici: UPS, energia per telecomunicazioni/banda larga, quadri elettrici e sistemi di controllo elettrico per le utility, armadi/involucri a gestione termica, stoccaggio energetico su larga scala. Nuove Iniziative: Backup per utility, riduzione della domanda di carico, ricarica rapida dinamica. Rilevanza del prodotto rispetto ai temi attuali del mercato: - Sistemi PowerSafe / DataSafe: batterie stazionarie per quadri elettrici/sottostazioni e UPS/centri dati. - Sistemi di Alimentazione DC Alpha: rettificatori Cordex e controllori CXC HP per impianti DC da 48V e superiori e involucri esterni per nodi di telecomunicazione e utility. - Pacchi di litio di grado difesa (clienti U.S./NATO): EnerSys ha acquisito Bren-Tronics (luglio 2024) per 208 milioni di dollari (immediatamente accretivo; ~100 milioni di dollari di vendite nel 2023) Ritengo che il componente Bren-Tronics sia particolarmente rilevante nell'attuale contesto, con la Cina che esercita leva sulle batterie specificamente per applicazioni militari. Questa sussidiaria da sola merita una rivalutazione. A settembre 2024, EnerSys è stata selezionata per entrare in negoziati per un premio di 199 milioni di dollari del DOE degli Stati Uniti (attraverso l'Ufficio di Produzione e Catene di Fornitura Energetiche del DOE) nell'ambito dei finanziamenti per i materiali/manifattura delle batterie della BIL (Bipartisan Infrastructure Law). Il piano dichiarato è che EnerSys costruisca un impianto di produzione di celle agli ioni di litio a Greenville, SC (500K piedi quadrati), mirando alla produzione di celle avanzate per usi industriali, commerciali e di difesa. Il contratto del DOE è stato finalizzato il 17 gennaio 2025, assicurando ufficialmente il premio di 199 milioni di dollari. L'impianto è destinato a produrre celle esclusivamente per i prodotti EnerSys, supportando clienti critici tra cui il DoD, che ha requisiti per la fornitura di batterie di origine domestica. Il premio è tecnicamente sotto "revisione" da parte dell'amministrazione Trump che sta esaminando principalmente i premi per l'energia pulita nell'ambito dell'IRA, ma questo premio si allinea direttamente con il recente focus politico di Trump sulla fornitura di litio/batterie, quindi dubito che sarà un candidato per la revoca. Vento favorevole per il contenuto domestico: ENS produce negli Stati Uniti e ha riconosciuto 184,6 milioni di dollari di crediti della Sezione 45X nell'anno fiscale '25 (registrati come riduzione dei COGS), migliorando la posizione di costo sui progetti statunitensi. Per qualificarsi per questi crediti, era richiesto un contenuto domestico significativo. Basandomi sulle valutazioni dei peer, penso che questa azione sia significativamente sottovalutata. L'attuale appetito degli investitori per l'esposizione statunitense alle batterie è maturo. $ENS si inserisce direttamente nel tema della catena di fornitura di batterie domestiche. Gli spiriti animali nel tema delle batterie attualmente con $GWH $EOSE $ABAT $FLNC $MVST $QS ecc. rafforzano la visione del potenziale di rivalutazione. $ENS agirà come complemento nel mio portafoglio a $PLPC nel paniere 'Power Grid', con un'esposizione alle batterie più diretta.