EnerSys $ENS - Lönsamt, hemligt USA-baserat batterispel som handlas till 1x försäljning och 11 P/E Varannan batteriaktie handlas till premiumvärderingar baserade på hype och spekulationer om deras teknologier, och temat om inhemsk batteriförsörjning tar fart med Kina som nyligen tillämpade påtryckningar inte bara på sällsynta jordartsmetaller, utan även på batterier. EnerSys är ett riktigt företag som är växande, lönsamt och billigt. Jag tror att det också direkt gäller för den bredare "elnät"-tematiken. ENS har två divisioner: Energisystem: UPS, telekommunikation/bredband, ställverk och elektriska styrsystem för allmännyttiga företag, termiskt styrda skåp/kapslingar, storskalig energilagring. Nya satsningar: Backup för el, minskning av efterfrågan-laddning, dynamisk snabbladdning. Produktrelevans för aktuella teman på marknaden: - PowerSafe / DataSafe Systems: stationära batterier för ställverk/transformatorstationer och UPS/datacenter. - Alpha DC Power Systems: Cordex-likriktare och CXC HP-styrenheter för 48 V och likströmsanläggningar med högre kapacitet samt utomhushöljen för telekom- och allmännyttiga fältnoder. - Litiumpaket av försvarskvalitet (kunder i USA/NATO): EnerSys förvärvade Bren-Tronics (juli 2024) för 208 miljoner dollar (omedelbart värdeskapande; ~100 miljoner dollar i försäljning 2023) Bren-Tronics-komponenten tror jag är särskilt relevant i den nuvarande miljön med Kina som använder hävstång i batterier specifikt för militära tillämpningar. Bara detta dotterbolag förtjänar en omvärdering. I september 2024 valdes EnerSys ut för att inleda tilldelningsförhandlingar om ett amerikanskt DOE-bidrag på 199 miljoner dollar (genom DOE:s Office of Manufacturing & Energy Supply Chains) enligt BIL (Bipartisan Infrastructure Law) Battery Materials / Manufacturing-bidrag. Den uttalade planen är att EnerSys ska bygga en tillverkningsanläggning för litiumjonceller i Greenville, SC (500 000 kvadratmeter), med inriktning på produktion av avancerade celler för industriell, kommersiell och försvarsanvändning. DOE-kontraktet slutfördes den 17 januari 2025 och säkrade officiellt priset på 199 miljoner dollar. Anläggningen är avsedd att producera celler exklusivt för EnerSys-produkter, vilket stöder kritiska kunder inklusive DoD, som har krav på inhemskt anskaffad batteriförsörjning. Utmärkelsen är tekniskt sett under "granskning" av Trump-administrationen som granskar mestadels utmärkelser för ren energi under IRA, men denna utmärkelse passar direkt med Trumps senaste politiska fokus kring litium/batteriförsörjning, så jag tvivlar på att detta kommer att vara en kandidat för omsvängning. Medvind för inhemskt innehåll: ENS tillverkar i USA och redovisade 184,6 miljoner USD i Section 45X-krediter under FY'25 (bokad som COGS-minskning), vilket förbättrar kostnadspositionen för amerikanska projekt. För att kvalificera sig för dessa krediter krävdes ett betydande inhemskt innehåll. Baserat på peer-värderingar tror jag att den här aktien är betydligt felprissatt. Investerarnas nuvarande aptit för USA:s exponering mot batterier är mogen. $ENS passar direkt in i temat för den inhemska batteriförsörjningskedjan. Djurandarna i batteritemat, för närvarande med $GWH $EOSE $ABAT $FLNC $MVST $QS etc., förstärker synen på omprissättningspotential. $ENS kommer att fungera som ett komplement i min portfölj för att $PLPC i "Power Grid"-korgen, med mer direkt batteriexponering.